银行理财迎结构性重构压降超万亿自营理财

xinwen.mobi · 发表于 2026-1-28 12:51:20

最近这银行理财圈子动静不小。简单来说就是：盘子总规模变大了，但里面的“玩家”结构彻底变了样。咱们一条条来看，看完就明白是咋回事了。

一、理财市场，一边放水一边放气
用大白话讲，整个理财市场的“总盘子”还在变大，但里面各家银行的“自留地”却在飞速缩水，像泄了气的皮球。

总盘子还在变大：去年理财市场总规模增加了超过3.3万亿元，创了新高。相当于市场还在不断吸引新的钱进来。

小银行自留地快速泄气：去年一整年，银行自己发行的“自营理财”规模就减少了超过1万亿元。很多地方小银行的理财规模被拦腰斩断，一半以上的缩水很常见，有些银行的自营理财规模甚至掉到了10亿以内。

二、结构重塑，理财公司成为绝对主力
为什么会出现这种“总量涨、自营降”的局面？核心原因就是理财业务“持牌经营”的大势所趋。

中小银行自营理财，进入清退倒计时：按照监管要求，很多没有拿到独立理财子公司牌照的中小银行，需要在今年底前清理完自己发行的老理财产品。以后这些银行想卖理财，基本只能作为“代销”，去卖理财公司的产品。

理财公司，成为唯一的主角：现在理财市场92%以上的规模，都已经被国家批准设立的32家银行理财公司拿下了。这个集中度还在不断提高，有自营理财的银行数量一年就减少了近60家。自2023年底以来，已经有两年没有再新批理财子公司了。

简单总结就是：理财业务已经进入了“持牌者通吃”的时代。以后大家买的银行理财，几乎全部是来自“XX理财有限责任公司”的产品，而不是直接来自某家银行。

三、钱去了哪？产品有什么变化？
这么多钱流进了理财市场，它们最终投向了哪里？大家能买到的产品有什么不一样？

第一，为了“稳”，钱先躺在存款里。为了应对市场波动和客户随时可能的赎回，理财资金里躺在“现金及银行存款”这类安全、高流动性资产里的比例，达到了历史最高，规模超过了10万亿元。说白了，为了先保住本金安全，大量的钱并没有急于去博取高收益。

第二，为了“赚”，开始尝试更多花样。因为单纯买债券的收益空间越来越小，理财公司也在想办法增厚收益。主要有两个方向：

增配公募基金：让更专业的基金公司来帮忙投资，去年理财配置公募基金的规模也创了新高。

发力“固收+”产品：这类产品在固收打底的基础上，会尝试加点股票、基金等权益资产，以追求更高一点的收益。这类产品的规模去年增长了16%，超过了10万亿元。未来理财资金投一点到股市，可能会成为常态。

四、2026年，对咱们普通人意味着什么？
这个结构性变化，直接影响到大家接下来买理财的体验：

挑选范围变简单了：以后选银行理财，本质上就是挑选那三十几家“理财公司”的产品。可以多关注它们的历史业绩、投资风格和风险管理能力。一些全国性大行旗下的理财公司，可能会因为品牌和渠道优势，规模越来越大。

产品净值波动可能会更明显：过去几年，银行理财通过一些方法让净值曲线显得很平滑。但监管已经要求这些“平滑工具”逐步退出。这意味着，以后理财产品的净值涨跌会反映真实的市场波动，像债券市场有点风吹草动，理财的收益可能就会有更明显的上上下下。

产品类型会更丰富：一方面，最基础、像“活期+”一样的现金管理类产品会继续有，作为零钱管理工具。另一方面，各种策略的 “固收+”产品会成为主流，这类产品的风险和潜在收益都会比纯固收产品高一些。买的时候一定要看清楚产品说明书，搞清楚它的钱可能投向哪里，自己能不能接受对应的波动。

总而言之，银行理财市场正在经历一场深刻的重构：总量继续膨胀，但发行主体从“千家万户”的银行，迅速集中到几十家持牌的理财公司。对投资者而言，这意味着选择更集中，产品更规范，同时也会告别过去那种“假装没波动”的幻觉，迎来真实的、有波动的净值化时代。

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