安踏拟收购彪马29%股权，标的去年前三季度亏

xinwen.mobi · 发表于 2026-1-27 21:49:15

听说了没？咱们这儿的国产运动巨头安踏，最近干了一票大的！

直接甩出去一百二十多个亿的现金，从德国法兰克福交易所，买下了全球知名运动品牌彪马将近三成的股权，一跃成了人家最大的股东。

抄了个“烫手”的底
这消息刚出来，估计不少人跟咱感觉差不多：安踏这回图啥啊？

彪马这两年，那过得是真不咋地。业绩一路下滑，去年还赚钱呢，今年前三季度就直接亏了超过3个亿欧元，股价更是从高点一路狂跌。简单说，就是正走背字儿。

安踏呢，偏偏就挑这时候出手，每股价格比市面上高出36%。这感觉，跟去旧货市场淘古董似的，明面上看着是贵了，但人家老板丁世忠显然是觉彪马这“老物件”的长期价值，被现在这场面给低估了。

说白了，这就是一场“逆周期操作”，赌的是未来能翻盘。这魄力，不服不行。

安踏到底打的什么算盘？
那为啥非要买彪马呢？稍微咂摸一下，就能看出安踏这盘棋下得挺深。

补上最关键的那块板：安踏家里牌子不少了，从大众到高端的户外，啥都有。但手里就缺一张能跟耐克、阿迪在足球场上硬碰硬的王牌。彪马，那可是足球领域响当当的老炮儿，赞助了不知道多少顶级球队。拿下它，安踏才算真正闯进了世界第一运动的顶级牌桌。

推开全球市场的大门：安踏在国内是稳坐头把交椅了，但在欧美、拉美这些地方，根基还浅。彪马在全球120多个国家卖了上百年货，渠道和品牌认知都是现成的。这等于给安踏的全球化直接开了条高速路。

给自家增长找新故事：说实在的，安踏自己也到了要找新增长点的时候。自家的主牌子最近增长有点疲软，而之前收购的那些高端户外品牌，竞争也越来越激烈。这时候把彪马拉进来，讲一个“扭亏为盈、协同发展”的新故事，资本市场也爱听啊。

这个“老大”，当得有点不一样
不过有意思的是，安踏这次虽然成了最大股东，但姿态放得很聪明。它既没有把彪马整个吞下，也没说要立刻派人去接管。更像是先入个股当个“战略合伙人”，承诺尊重彪马作为一家德国上市公司的独立性。

这种“进可攻、退可守”的打法挺高明。一来，避免了直接全盘收购可能带来的各种监管麻烦和整合阵痛；二来，也是给自己留了观察和学习的余地。协议里甚至还藏着“如果以后要全面收购，得加钱”这样的条款，说明安踏可能真把这29%的股份，当成了一部大戏的“序曲”。

最大的难关，在交易之后
钱付了，头把交椅也坐了，但真正的考验这才开始。让一个亏损的国际老牌扭亏为盈，可不是光靠钱就行的。

经验有，但这次更复杂：安踏以前确实有把“烂摊子”盘活的经验，最经典的就是FILA。可彪马和FILA不一样，它是全球化运营的上市公司，总部在德国，整合的难度和复杂度要高好几个级别。

怎么“帮忙”是个技术活：安踏说了不直接干预日常运营，那怎么才能把自己的本事——比如强大的供应链管理、对中国市场的深刻理解——传给彪马，同时又能借助彪马的国际资源反哺自己，这中间的平衡非常考验管理智慧。

“大家长”不好当：安踏手下的品牌越来越多，像个大家庭。怎么让这些性格各异的“孩子”（比如户外硬核的始祖鸟、时尚运动的FILA、专业足球的彪马）既能各自精彩，又能互相帮衬，而不是自己人抢自己人的生意，这也是个长期的课题。

写在最后
所以啊，看安踏收购彪马这事儿，不能光看花了多少钱、买了多少股。这背后，是一个中国品牌不再甘心只做世界的工厂和市场，开始尝试用资本和战略，去整合全球的资源，去改写行业的游戏规则。

能不能把彪马这匹暂时陷入泥潭的“骏马”重新拉起来奔跑，甚至带着它一起，去挑战耐克、阿迪的霸主地位，现在谁也说不好。但无论如何，安踏这一步跨出去，已经让全世界都看到了中国品牌在全球体育商业版图上崛起的新样子。

这场豪赌的结果，咱们就一起，走着瞧吧。

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安踏拟收购彪马29%股权，标的去年前三季度亏

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