日本央行“历史性加息”为何难见效

xinwen.mobi · 发表于 2025-12-24 19:45:45

前些天，日本央行那边又有了新动静，说是把利率给抬上去了，到了0.75%这么个水平。这事儿挺大的，因为都快三十来年没见过这么高的利息了。按说加息了，日子该好过点吧？可结果呢，有点雷声大雨点小的意思，想看的效果没见着。为啥会这样呢？咱们就掰开揉碎了聊聊。

先说说为啥要加息，说白了就是被“逼”的。

一个是物价压不住了：像老百姓过日子买的大米，这几年价格一路涨，甚至都闹上短缺了。虽然工资数字看着也涨了点，但根本赶不上物价涨的速度，大家的实际购买力是在下降的。

另一个是日元太“软”了：日元对美元一直跌跌不休，这让进口的东西更贵了，火上浇油。政府之前砸了超过24.5万亿日元到市场里想托一托汇率，效果不咋地。再加上美国那边也总说，让日本别老搞那种近乎白借钱的宽松政策了。里外一合计，加息就成了个没办法的选择。

可问题是，这剂“猛药”下去，病根儿没去，为啥呢？主要是因为几块“硬骨头”太难啃。

第一块“硬骨头”，利息差得像条河。就算日本利息提到了0.75%，看着是挺高，但跟美国那边一比（3.5%-3.75%），差得可不是一星半点。国际上的钱都精着呢，很多人还是愿意借便宜日元，换成美元去赚高利息，这导致资金继续往外走，日元想硬气起来难上加难。

第二块“硬骨头”，自家政策“打架”。这边央行刚说要拧紧水龙头（加息，减少货币），那边政府反手就开了个更大的水闸（增加支出）。刚通过了一个18.3万亿日元的补充预算，明年还打算搞个超过120万亿日元的预算草案。一个想降温，一个在加热，效果自然对冲了。

第三块“硬骨头”，身体底子有点虚。日本经济自己也有几道坎：

贸易上老亏钱，已经连续四年出现赤字了。

数字技术这块有点跟不上，这方面的贸易逆差越来越大。

家里欠的债太多了，政府债务都快冲到国内生产总值的2.3倍了，这数字在全球发达国家里都是头一份。利息稍微涨一点，还利息的压力就大得吓人。

这么一来，加息虽然号称是“历史性”的，但有点像是治标不治本。而且搞不好，新的麻烦可能还在后头呢。

那些中小公司日子更紧了，借钱成本高了，还得给员工加薪，弄不好就得关门。

普通老百姓背的房贷可不是小数目，利率一涨，每个月要多掏不少钱。

最大的定时炸弹还是政府欠的巨债，利息一涨，财政压力山大。

最近的事就更让人看明白了。这不，2026年1月份这次央行会议，他们又没敢继续加息，而是选择先看看再说，维持0.75%的利率不动。央行的行长也说了，要是经济和物价的情况跟预料得差不多，以后还会加息，但具体怎么走，完全看数据说话。这态度，那是相当谨慎。更麻烦的是，政府那边说要减税，搞刺激，市场担心这会不会让通胀更乱套，反过来又逼着央行得做点什么。

所以，总的来看，日本央行现在就像是走钢丝，一边是通货膨胀和日元贬值的压力，另一边是生怕把自家脆弱的经济复苏和吓人的高债务给压垮了。这加息的路，注定是走一步，看三步，快不了。未来的步子怎么迈，很大程度上得看两件事：第一，老百姓的工资能不能实实在在地涨起来，让大家敢花钱；第二，新政府上台后，到底要怎么花钱，财政计划会不会给通胀再添把火。

可以说，日本这轮加息，治标容易治本难。真正的考验，还远未结束。

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