机构密集调研券商探寻业绩增长新动能

xinwen.mobi · 发表于 2025-12-9 05:30:04

最近大机构们可真够忙活的，一个个都卯着劲儿往券商那边跑，那份热情劲儿，都快赶上追热门新股了。为啥？还不是觉得券商这块“肥肉”看着诱人，想仔细瞅瞅，它业绩增长的新路子到底藏在哪儿呢。

先说说大伙儿为啥都盯上券商了。这行业，看着就是赚钱的主儿。

业绩那是真亮眼：去年的A股市场，那叫一个热闹。今年前三季度，市场的两融余额都快到2.4万亿了，光融资余额就多了五千多亿。这么活跃的市场，券商能不赚钱吗？有数据显示，去年上市券商前三季度净利润同比暴涨了63%，第三季度更是创下了单季度历史新高。经纪、投行这些业务，个个都涨了，真是“全面开花”。

股价和业绩有点“不般配”：这就怪了，钱没少赚，可券商股的股价却没怎么跟上趟儿。去年到现在，上证指数都涨了快20%了，可券商指数才涨了6%左右，明显“掉队”了。好多主动型基金手里都没怎么拿券商股，配置比例还处在历史低位。简单说，就是“金矿”摆在那儿，但挖的人还不多，价格标签还挺便宜。

既然业绩底子打得好，估值又不高，那机构们琢磨的“新动能”到底是啥呢？总结下来，主要是三个新方向：

第一个，财富管理这块“肥田”得深耕。以后A股日均成交额冲上2万亿可能都成常态了。老百姓手里的钱，正琢磨着往权益类资产（比如股票、基金）里挪一挪。券商靠着专业的投顾能力，卖卖金融产品，搞搞创新的投顾业务，比如围绕ETF的投资顾问服务，这里头增长空间不小。

第二个，给大机构当“军师”。这可不是简单的散户生意。像投行业务，帮企业上市融资；还有衍生品业务，随着监管优化，这些都能给券商，特别是头部的几家大券商，带来新的利润增长点。另外，券商自己拿钱做投资（自营业务），也在调整策略，既拿稳定的股息，也博取市场上涨的弹性。

第三个，出海去赚世界的钱。很多中资券商都把香港当成了“桥头堡”。那边市场流动性在恢复，IPO又开始热闹了。大券商们海外分支机构的收入贡献越来越高，帮着中国企业“走出去”，也引着海外资金“走进来”。这可是条宽阔的“第二增长曲线”。

除了这三驾新马车，还有两件事也成了机构眼里的“催化剂”：

行业可能要大整合：上头有精神，鼓励优质的、大的券商通过兼并重组变得更强。行业集中度要是提高了，龙头券商的优势会更明显。

AI这把火也烧过来了：券商行业里，各种AI应用越来越多。有些头部机构已经在探索搞自己的AI投顾APP了，这玩意儿说不定就能变成一个新的增长点。

综合这些情况，不少机构都喊出，看好券商行业2026年的投资机会。有人预测，在理想情况下，行业盈利能力（ROE）有望提升到7.7%左右。业绩在成长，估值又还便宜，这种“高性价比”的感觉，对投资者来说挺有吸引力。

机构们跑得勤快，琢磨得也深，不就是想在一片看似熟悉的风景里，提前找到价值洼地和新风口吗。这趟调研潮，算是把券商的老底和新貌都给翻出来掂量了一遍。至于后续行情会咋走，还得看这些新动能到底能转化成多少真金白银。

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