科创板助力未盈利企业从“实验室”走向“大市场”

xinwen.mobi · 发表于 2025-9-17 23:52:26

科创板通过包容性政策和制度创新，为未盈利硬科技企业提供了从“实验室”走向“大市场”的有力支持，具体体现在以下几个方面：多元上市标准打破融资壁垒：科创板设计了五套上市标准，其中第二至第五套均不设净利润要求，构建起覆盖不同发展阶段、不同技术领域未盈利企业的“多元上市路径”。例如，寒武纪、中芯国际、百济神州等企业通过第二套标准上市，百利天恒、芯原股份等适用第四套标准，还有17家企业采用第五套标准，这些企业在上市后持续保持高强度研发或快速提升商业化能力。“1+6”政策深化精准赋能：2025年推出的“1+6”政策体系，通过搭建“科创成长层”、重启第五套上市标准等举措，进一步拓宽未盈利硬科技企业的资本通道。科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但仍未盈利的科技型企业，对未盈利企业实施集中培育，并强化信息披露和风险揭示，增加投资者适当性管理要求。自政策发布以来，科创板新增受理15家企业IPO申请，其中4家为未盈利企业。助力企业实现业绩改善和产业突破：截至目前，54家上市时未盈利的科创板企业展现出强劲发展韧性。2024年，这些企业合计营收1745亿元，同比增长24%，合计净亏损136亿元，同比减亏36%，22家实现首次盈利并“摘U”。在产业突破方面，百济神州的肿瘤治疗新药泽布替尼上半年销售额超百亿元，百利天恒研发的全球首个完成III期研究的双抗ADC药物iza - bren海外授权交易创国产创新药纪录，中芯国际带动产业链协同创新，天岳先进在第三代半导体材料等前沿赛道取得技术新突破。吸引资本支持研发与产业化：科创板为未盈利企业提供了直接融资渠道，吸引了大量资本投入。例如，截至2024年底，通过第五套标准上市的公司均已实现核心产品的上市或上市申请获受理，近三年累计研发投入合计近300亿元。这些企业在资本的支持下，得以保持较高水平的研发投入，加速研发成果转化，从“研发投入期”迈入“商业化兑现期”。

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