1月份制造业PMI为49.3%

xinwen.mobi · 发表于 5 天前

2026年1月份的中国制造业采购经理指数（PMI）公布了，结果是49.3%。这个数比去年12月少了0.8个百分点，又跌回了50%这个荣枯线的下面。说白了，就是制造业的整体活跃度比起上个月，有点回落。

数据背后，几点看点
这份数据虽然整体数字下来了，但里面有好几个地方值得琢磨琢磨。

企业还在干，但新活少了：生产指数是50.6%，说明工厂的机器总体上没停，还在扩张。不过，新订单指数掉到了49.2%，这就有点尴尬了，意思是新接的活不够多，市场需求有点软。

东西开始贵了，利好信号？：一个挺重要的变化是价格。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数都涨了，特别是出厂价格指数，升到了50.6%。这可是近20个月来头一回回到扩张区间。东西卖的价格能往上走，对制造业来说是个好事，可能意味着企业的利润空间能改善一点。

冰火两重天，几家欢喜几家愁：不同行业、不同规模的企业，感受完全不一样。

企业规模：大型企业PMI有50.3%，还算在扩张。但中、小型企业就比较难了，PMI分别在48.7%和47.4%，景气水平回落得更明显。

行业冷暖：高技术制造业是绝对的亮点，PMI高达52.0%，连续两个月都这么猛。像装备制造业也保持在扩张区间（50.1%）。但另一边，消费品行业和高耗能行业就弱一些，PMI都低于临界点。

大家怎么看未来？：虽然眼下有点淡，但制造业企业的生产经营活动预期指数还有52.6%。像农副食品加工、食品饮料这些和过年消费紧密相关的行业，老板们对未来一段时间的生意还挺有信心。

为啥会回落？专家怎么说
国家统计局的分析是，1月份部分制造业本身就有传统淡季的因素，加上市场需求还是有点不足。有些专家分析得更细：

季节性正常波动：有研究看了过去十年的数据（不算2023年特殊值），发现1月份的PMI平均会下降0.3个百分点。今年碰上春节，影响可能更大点。

需求还是关键：除了季节因素，房地产市场的调整、内外需求整体偏弱，这些是更深层的原因。

政策传导需要时间：今年1月初，国家确实出台了一篮子政策来支持经济，比如支持中小微企业融资、下调商住房贷款首付比例等等。但政策从出台到真正在企业身上见效，需要一段时间。

跟经济其他部分比比看
不光制造业，非制造业（主要是服务业和建筑业）1月份的活动指数（商务活动指数）也回落了，是49.4%。

服务业：指数是49.5%，基本稳定。不过里面金融业（像银行、资本市场、保险）非常活跃，指数都在65%以上。大家普遍看好春节消费能带动服务业。

建筑业：回落比较明显，指数是48.8%。天冷加上快过年了，不少工地施工放缓。房地产行业活动指数降到了40%以下，也拖了后腿。

接下来会怎么走？
短期看，2月份有春节长假，制造业的生产活动估计还会放缓，PMI可能在收缩区间继续下行。真正的回暖，可能要等到春节后，社会生产生活秩序恢复正常。

中期来看，全年经济怎么走，还得看几个关键因素：出口表现怎么样、国内房地产市场走势如何，还有后续稳增长政策的节奏和力度。有专家分析，等年初的一系列政策慢慢落地见效后，更大力度的宏观政策，比如降息、降准，有可能在第二季度推出，为经济加把劲。

总的来说，1月份的数据确实显示经济活动节奏暂时慢下来了，但里面也不全是坏消息。高技术制造的强劲、价格的改善，还有企业对未来的信心，这些都给后面的恢复留了底子和盼头。经济这盘大棋，还得一步步看。

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