黄金还能重回巅峰吗市场剧震后的未来展望

xinwen.mobi · 发表于 6 天前

黄金市场现在的局面，说白了就是“乐观的人看新高，冷静的人怕新高”。一边是分析师们喊着还能冲上六七千美元，另一边是预警说黄金价格已经“泡沫化”，下半年的狂欢可能就要散场了。

疯狂的市场，冷静的计算
黄金价格确实狂飙，现在超过每盎司5500美元，2025年一年就涨了44%。各大机构对2026年底的预测也热情洋溢：

高盛：目标价 5400美元

中信证券：目标价 6000美元

摩根大通：目标价 6300美元

加拿大皇家银行：甚至看涨到 7100美元

支撑这种信心的理由很充分：

各国央行在买：新兴市场央行为了分散外汇储备风险，买黄金成了常规操作。

民间投资者也冲进来：从富人、普通投资者到新的保险资金，大家不单把黄金当短期避险，更当作是长期核心资产来配置。

总有人担心：地缘政治风险、美元可能走弱、美国可能降息，这些都让黄金看起来比股票、债券更有吸引力。

但花旗的研究泼了一盆冷水。他们的模型显示，现在黄金的估值已经到了“极端水平”：

全球每年花在黄金上的钱，占全球GDP的比例高达0.7%，这是55年来的最高点，几乎是历史平均水平的两倍。

黄金价格与全球货币供应量的比例，也高过了第一次石油危机时的水平。

花旗警告，如果这个比例回到0.35%-0.4%的历史正常水平，金价有被腰斩的风险，可能会跌到2500-3000美元。他们认为，一旦未来地缘政治局势缓解或者美国经济表现不错，金价可能在2026年下半年掉头向下。

未来一年：几条岔路，结果截然不同
综合各方分析，2026年黄金的走势可能有几种剧本：

剧本一：温和下跌

触发条件：美国经济表现超预期，美联储保持甚至加息，美元走强。

对金价影响：下跌5-20%。

可能性：存在。

剧本二：高位震荡

触发条件：经济温和放缓，地缘风险仍在，央行持续购买。

对金价影响：在目前高点附近上下波动。

可能性：基准情景。

剧本三：继续冲高

触发条件：地缘冲突恶化，或全球经济同步显著下滑，迫使美联储大幅降息。

对金价影响：上涨15-30%，向6000-7000美元甚至更高迈进。

可能性：不能排除。

这里面有一个巨大的变数：全球央行还会买多少？它们过去几年的购买是金价的重要支柱。另一个隐藏风险是获利了结。现在全球黄金持有者账面上的利润规模巨大，只要有很小一部分人决定卖掉锁定利润，就可能引发剧烈波动。

给普通人的建议
面对这种复杂的局面，普通人应该这样应对：

别把鸡蛋放一个篮子：即使看好黄金，也千万别把所有钱都押上去。黄金只是资产配置的一部分。

别被暴涨暴跌牵着鼻子走：市场剧震，短期内暴涨暴跌会很常见。别一跌就慌着卖，一涨就急着追。

通过正规渠道参与：要通过上海黄金交易所的会员机构、持牌银行等正规渠道投资，远离那些可能不规范的小平台。

拿黄金当“压舱石”：最好把黄金当作家庭资产的长期“压舱石”，而不是用来做短线炒作的工具。

现在买黄金，相当于花高价买一份“世界不安定”的保险。这份保险未来是更贵还是贬值，取决于那些全球大事的走向。唯一确定的是，市场已经不再平静，更大的波动可能还在后头。

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