万科A：2025年净利预亏约820亿元

xinwen.mobi · 发表于 6 天前

哎呦我去！这数字一出来，感觉天灵盖都麻了！最近这两天，甭管是不是炒股的人，都得被这标题震一哆嗦：万科，就那个盖房子的大佬，发公告说去年可能亏了820个亿。

这是啥概念呢？这么说吧，2024年它已经亏了快495个亿了。两年加起来，这窟窿捅得可比它公司总市值还高，直接破了A股房企的亏损记录。

钱到底亏哪儿了？
这么多人纳闷，钱是怎么能亏成这样的？简单掰扯掰扯：

老本行不赚钱了：现在结算的房子，都是前几年高价拿的地，卖的时候市场又不好，利润薄得可怜，导致整个开发业务的毛利大减。

主动“挤脓包”：房子不好卖，手里的一些项目和资产价值就跟着缩水。公司狠狠心，干脆一次性多提了大量的资产减值和信用损失。这相当于把未来的潜在亏损，提前在账面上“爆”出来。

其他买卖也栽了：除了盖房子，其他一些经营业务，扣掉折旧啥的成本后，本身就在亏钱。还有些非主业的财务投资，也没赚到，反而亏了。

卖资产回血也亏本：为了搞点现金流，卖了些大楼、股权什么的，结果卖的价格比账上记的还低，又赔了一笔。

说白了，这820亿里，有很大一块是“纸面亏损”，是把过去埋的雷和未来的风险，一次性算总账。有懂行的专家分析，这么干，某种程度上也是为了“轻装上阵”，把包袱卸掉，以后好重新开始。

日子是怎么熬过来的？
亏成这样，公司居然还没躺平，还在拼命保交楼、稳住基本盘。去年一年，保质保量交了11.7万套房子出去，不少还提前交了。

最关键的是，背后有大佬撑腰。大股东深圳地铁集团真是掏心掏肺，累计给了超过300亿的股东借款，而且条件比市场上借钱要优惠。没这笔钱撑着，日子会更难熬。

未来咋整？悬！
虽然公司在努力，大股东也在帮，但明眼人都看得出来，挑战不是一般的大。

债主还在敲门：刚过完年，万科就有7只债券被安排“特定转让”，说白了就是流动性出了问题，普通投资者不能随便买卖了。今年到期的境内债券还有上百亿，钱从哪儿来是个大问题。

卖房回款是命根：现在指望大规模借新钱很难了。最关键的救命稻草，就是房子能不能卖出去、能不能快速回款。2026年上半年的销售情况，直接决定了很多事情。

转型路漫漫：万科很早就布局了物业、物流、长租公寓这些“经营性业务”，虽然规模做得挺大，但赚的都是辛苦钱，利润薄，目前还扛不起房地产主业亏损这么重的担子。未来怎么真正转型成功，还得打个问号。

有分析说得挺直白，万科的当务之急就是“活下去”，深铁的支持算是用“时间换空间”。资本市场已经有点用脚投票了，股价、债券价格都承压。这事的象征意义也很大，标志着那个靠高价拿地、快速扩张的房地产旧模式，真的走到头了。

总的来说，万科这次曝出的巨亏，既是给自己“刮骨疗毒”，也是整个行业艰难转身的一个极端缩影。它能不能扛过去，光靠自己咬牙不够，还得看房子能不能卖动，看大股东和各方还能提供多少实质性的帮助。这出大戏，还得接着往下看。

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