2026年港交所锣声不断港股IPO引力何在？

xinwen.mobi · 发表于 7 天前

2026年开年，港交所那叫一个热闹。锣声一阵接一阵，敲得人心头直痒痒。壁仞科技、MiniMax这样的AI独角兽刚上市，君乐宝、东鹏饮料这些消费巨头又排着队递表。不少人都纳闷了，港股现在怎么这么大吸引力？

锣声为谁而鸣？
一句话，是给那些特别“烧钱”又特别有未来的公司敲的。主要奔着两路人马去：

“吞金兽”科技公司：像AI、芯片、生物医药这些硬科技领域，那真是烧钱不眨眼。研发投入动不动就是收入的几倍甚至十几倍。一级市场的钱根本不够用，上市就是“续命”，需要找个能持续“输血”的活水池子。港股，特别是放宽门槛、允许未盈利科技公司上市的“18C章”政策，成了它们的首选。

寻求突破的消费龙头：君乐宝、东鹏饮料这类消费品牌，在国内市场做到一定规模后，要想继续扩张、搞产品升级、或者品牌出海，也缺一大笔资金。而且A股现在更偏向科技企业，消费企业上市路比较窄，转头奔向港股就成了很现实的选择。

公司类型代表公司主要诉求关键驱动因素
硬科技“吞金兽” 壁仞科技、智谱AI、MiniMax 急需巨额资金维持高研发投入，保持技术领先港交所18C章等政策支持未盈利科技公司
寻求突围的消费龙头君乐宝、东鹏饮料、钱大妈规模化扩张、品牌升级、拓展国际市场企业自身发展需求、资本退出压力、港股消费板块回暖
这两类公司都看中了港股现在独特的优势。

为啥都往这里挤？
第一，政策门开得够大，路铺得够顺。港股这几年为了吸引“新经济”公司，改革动作挺大。最有名的就是给没赚钱的科技公司开“绿色通道”的18C章，还有允许未盈利生物科技公司上市的18A章。另外，像“同股不同权”这些设计，能让创始人在上市后还能牢牢掌握公司控制权，对那些科技公司创始人吸引力巨大。审批流程也提速了，快的三四个月就能走完。

第二，钱从四面八方来，水源更活。港股是个国际市场，资金池子连着全球。中东的主权基金、欧洲的家族办公室、新加坡的淡马锡，这些国际长线资本最近都活跃得很，经常作为基石投资者出现。再加上内地的“南向资金”持续流入，钱多了，池子自然就更活了。

第三，位置好，进退都方便。对于有出海打算，或者已经在海外有业务的中国公司来说，香港这个“超级联系人”的角色很关键。在这里上市，等于向全球投资者递了张国际名片，品牌、融资、后续发展都方便。同时，它又没有远赴美股的那些复杂风险和隔阂。

热闹背后的冷思考
场面虽然火爆，但里面也有些门道得看清楚。

盛宴不是人人都能吃上：虽然门槛降了，但港交所也不是照单全收。监管层和投行现在更看重公司到底有没有硬核技术、商业路径清不清晰，对上市文件的质量卡得很严。说白了，是给头部优质公司开的盛宴，想蹭热点、讲故事蒙混过关，越来越难了。

打新“彩票”不好中了：以前打新可能“无脑赚”，现在不一样了。一方面，新股供应量大增，资金选择多了；另一方面，新规实施后，散户能分到的份额可能更少了。想靠打新赚钱，得多花点心思研究公司的基本面。

小心未来的“解禁潮”：公司上市时吸引来的基石投资者，他们的股票通常有6个月的锁定期。2026年预计在3月和9月会有两波解禁高峰。到时候大量股票可能流入市场，会给相关公司的股价带来考验。这不是说一定会跌，但确实是个需要留意的坎。

接下来还会敲什么锣？
这阵风估计2026年还得吹。机构普遍预测，全年募资额可能冲上3000亿港元。除了AI、芯片、消费这些热点，像机器人、新能源车、高端制造这些领域的公司，也都在排队等着敲锣。

总的来说，港交所这轮热闹，不是瞎热闹。它是市场需求、政策改革和资本流动凑到一块儿的结果。锣声是为那些代表未来产业方向、但又急需资本“燃料”的公司响起的。当然，越是热闹的时候，越得擦亮眼睛，看清楚哪面锣敲得实，哪面锣可能只是响声大。

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