冷链运输龙头，拟赴港上市

xinwen.mobi · 发表于 2026-1-28 18:37:01

最近冷链运输行业挺热闹的，不少公司都准备到香港上市了。在说新闻之前，得先弄清楚大家常说的“冷链运输龙头”具体是干啥的，因为同样是“冷链”，不同公司的主营业务差别很大。

下面这个表对比了两家都有“冷链龙头”之称、但业务模式完全不同的公司，一看就明白了：

对比维度红星冷链 (股票代码：01641.HK) 粤十数智 (拟上市)
主要业务提供冷冻仓储仓库、出租冷冻食品交易平台门店。主要通过自研数字平台销售冷链农产品。
业务模式 “仓储服务 + 交易平台”双轮驱动。仓库和交易市场在一块儿，方便批发商和零售商。数字化驱动的农产品销售平台。核心是通过技术提升冷链流通效率。
行业地位区域仓储龙头。在中部地区和湖南省的冷冻仓储服务市场排第一。全国性销售平台。按2024年收入计，在中国冷链数智农产品销售市场排前十。
最新进展已上市。2026年1月13日在港交所挂牌。已递交申请。2026年1月下旬向港交所提交了上市申请。
💰 两家公司的盈利情况怎么样？
红星冷链的生意模式比较“稳”。收入主要靠收仓库租金和门店租金，利润率比较高。近几年的毛利率能保持在50%以上，净利率也在33%到38%之间。作为对比，整个冷链仓储行业的平均利润率大概只有8%到12%。能赚这么多，主要是因为它的仓库和交易市场结合得好，客户稳定，资产利用效率高。

粤十数智走的是另一条路，靠规模和技术。它的收入增长非常快，2023年到2025年前九个月，营业收入从12.54亿一路涨到了接近40亿。公司自己也承认，这个行业特点就是利润率相对较低、客户对价格敏感。

🤔 为什么都想去香港上市？
简单说，就是为了筹钱加快发展。

红星冷链上市募来的钱，大部分计划用来建新的加工厂、扩建冷库，还想升级设备、搞搞技术收购。这明显是想把“仓储+交易”的盘子做得更大。

粤十数智虽然没说具体计划，但递交招股书本身也意味着需要更多资金来支撑它快速的业务扩张和数字化投入。

🔍 可以留意些什么？
红星冷链虽然已经上市，但过去三年业绩增长不算快，而且2024年有一笔1.4亿的大手笔分红，比当年净利润还高。这钱是分了还是投入再生产，会影响到它未来的发展后劲。

粤十数智的收入增长很快，但面临的挑战也很直接：行业竞争激烈，价格战压力大，怎么在快速扩张的同时还能保持甚至提升利润，是个关键问题。

总而言之，冷链行业不小，但里面的玩家各有各的活法。红星冷链是坐地收租的“包租公”模式，而粤十数智更像是一个用技术跑腿的“大卖家”。它们上市后的路怎么走，很大程度上取决于各自的生意模式能不能持续玩得转。

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