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这家保险公司一亿股拍卖，最后成交价比市价还高一截
一笔价值4.41亿的保险公司股份交易，在一片平淡的市场中激起涟漪。
1月16日，阿里资产司法拍卖平台上，一场关于阳光保险的股权拍卖刚刚结束。这笔总价值4.41亿元的1亿股股权，被北京首源欣荣投资有限公司收入囊中。
拍卖页面显示，这笔交易的起拍价和成交价都是4.41亿元。算下来，每股成交价约4.41元人民币。这个价格比拍卖前一天阳光保险港股收盘价，折合人民币后的价格高出约18%。
其实这笔股权在2025年12月就挂出来卖过，当时标价5.51亿元，但没人出价，最终流拍。这次重新上架，价格已经降了20%，才成功卖出。
买家背景：熟门熟路
接盘方“北京首源欣荣”是香港上市公司首程控股的全资子公司。首程控股是一家专注于基础设施资产运营与资产融通的公司。
有意思的是，阳光保险在2023年也曾经入股首程控股，之后双方就在基础设施投资等领域开展了合作。这次交易被看作是双方股权关系和业务合作的延续。
关于这笔交易，有专家认为，通过司法拍卖一次性转让约1亿股股份，比在二级市场上一点点买入更有优势，避免了价格波动。
而且市场预期阳光保险未来可能推进剩余内资股的全流通，所以这次交易也体现了优质保险资产的结构性溢价。
对比明显：保险股权市场冷暖不均
阳光保险这次股权成交，和整体保险股权市场的表现形成鲜明对比。
就在几天后的1月23日，北部湾财险6%股权（9000万股）的二次拍卖也结束了。这些股份被分成两笔拍卖，合计起拍价1.25亿元，结果全程无人报名，最终流拍。
北部湾财险的这部分股权目前还都处于质押状态，如果后续拍卖成交，原股东将彻底退出这家保险公司。
中小险企股权为何遇冷？
“经营弱—股权冷—资本缺”的恶性循环正在许多中小保险公司身上上演。
目前保险行业盈利分化很明显，头部保险公司占据了大部分利润份额，很多中小保险公司在盈利方面普遍面临压力。
这种经营状况直接影响了它们股权的吸引力，而股权缺乏流动性又让它们更难补充资本，形成了恶性循环。
据了解，一些中小保险公司股权的定价，很多是依据账面金额或历史出资额来核算的，没有充分结合保险公司实际经营状况、盈利前景及潜在风险，导致定价与市场真实价值有差距。
对投资者来说，这类股权拍卖的起拍价看起来偏高，既没有体现出风险溢价，投资者还要承担后续经营的不确定性，观望情绪自然比较浓厚。
中小保险公司的出路
面对当前的困境，一些专家认为，中小保险公司需要在股权盘活、增资创新、经营提质三个方向上协同发力。
一方面可以探索更多元化的股权处置方式，引入战略投资者，让股权有序转让。
同时，在增资扩股时，可以尝试引入产业资本、国有资本等，这样不仅能补充资本，还能借助股东资源实现业务协同。
但最根本的还是提高自己的经营能力。中小保险公司需要集中力量打造差异化的优势，比如在农险、科技保险、专精特新企业保险等细分赛道上深耕。同时，加速数字化转型，优化渠道结构，降低运营成本，提升盈利水平，才能真正吸引资本的关注。
阳光保险股权虽然溢价成交，但在一片流拍案例的映衬下，这场交易更像一场精心策划的“内部交班”。
同一天，相距不到一千公里的南部沿海城市，北部湾财险无人问津的股权拍卖冷冷清，它们的股东可能正在烦恼如何应对即将到来的债务问题。
保险股权市场正在进行一场残酷的筛选。阳光保险和北部湾财险之间那20%的溢价差，清晰地标出了市场给它们贴的不同价签。
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