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全年看衰，单季炸裂？存储芯片巨头交上了一份撕裂的成绩单
股价涨到历史最高点那天，公司年度利润却同比下滑三成，藏在第四季度里的接近七倍环比增长成了投资者最后的期待。
一家公司的股价和业绩能出现多大程度的背离？看看普冉股份就知道了。
1月27日，这家存储芯片公司股价盘中创下255元历史新高，年内累计涨幅已经翻倍。
同一天，公司却预告2025年全年净利润约2.05亿元，比2024年少了近三成。
2025年第四季度，公司净利润达到1.46亿元，这个数字比第三季度增长了惊人的696%，是公司上市以来首次单季度盈利超过1亿元。
01 年度答卷
公告显示，普冉股份预计2025年实现营业收入约23.2亿元，比2024年增加28.63%左右。
收入增长的同时，利润却出现了下滑。预计归母净利润约2.05亿元，比2024年减少29.89%左右；扣除非经常性损益的净利润约1.7亿元，同比减少36.87%左右。
“增收不增利”的背后，是多项开支的增长。公司的研发、管理和销售费用比去年同期增长约9000万元。
公司在2025年上半年对存货计提了资产减值损失，金额同比增加约6300万元。此外，为激励人才，职工薪酬总额也有显著增加。
02 季度爆发
如果把时间聚焦到2025年最后三个月，情况就完全不同了。
普冉股份第四季度营业收入为8.87亿元，与2024年同期相比增长约102.93%。归母净利润约为1.46亿元，同比增加115.69%左右，环比增长696%左右。扣非净利润约1.329亿元，同比增长217.87%左右。
这些数据均创下公司历史单季度新高。
公司将此归因于存储芯片市场供给格局的变化。从2025年第二季度开始，AI服务器、高端手机、PC换机等终端需求集中释放，优化了公司产品结构。
03 市场为何看好？
市场显然对这份“撕裂”的业绩做出了选择——押注未来。
普冉股份2025年第四季度净利润环比激增超过7倍，这一数据成了市场关注的焦点。公司的股价也在业绩披露次日刷新历史高点。
存储芯片市场正处于一个涨价周期中，产品涨价对普冉股份业绩产生了显著的拉动作用。特别是大模型对高带宽、大容量存储产品的需求，正在重塑行业格局。
在普冉股份的“存储+”战略中，MCU产品以及Driver等模拟类新产品的推出，使得公司“存储+”系列产品的市场份额持续快速提升。
04 行业背景
整个存储芯片行业都处于资本的高度关注中，多家上市公司近期涨幅显著。东芯股份、江波龙、兆易创新等存储龙头的股价均在近期创下历史新高。
这种“股价先行、业绩滞后”的现象，在存储行业尤为明显。2026年第一季度以及上半年的盈利增速，将成为检验整个板块的试金石。
普冉股份的案例很典型：当资金对某个赛道板块达成一致共识时，会迅速推动个股进入加速上涨趋势。截至1月27日，公司的市盈率已经接近300倍。
05 未来挑战
市场高涨的预期与企业实际利润兑现之间的差距正在变得突出。高估值的可持续性，最终取决于业绩能否如期兑现。
一个重要验证点将在2026年一季度财报中体现：第四季度环比高增长是否具备持续性？2026年上半年的盈利能力会如何变化？
根据业内的看法，当前全球存储芯片市场正在发生结构性变化。存储器已成为AI基础设施中不可或缺的关键资源。
在这样的大背景下，哪些企业能够把周期红利转化为可持续成长，具备技术壁垒、客户黏性与成本控制能力，将成为市场关注的重点。
一个明显的反差是：普冉股份股价创下历史新高的同时，2025年全年净利润却比2024年减少了接近三成。
但市场的热情显然没盯着过去，目光都聚焦在第四季度那接近七倍的环比增长上。
普冉股份在这一季度赚到了1.46亿元，这是公司上市以来第一次单季度盈利超过1亿元。
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