原油系品种大涨多空博弈激烈！如何布局？

xinwen.mobi · 发表于 2026-1-28 01:41:05

原油暴涨背后的多空暗战，怎么上车？
原油系品种最近集体大涨，消息面上，主要就是三件事：北美寒潮、地缘冲突和供应紧张。

首先，北美和东亚的极端寒潮，把民用取暖需求给炒起来了。美国天然气价格暴涨，逼得一些工业用户转头去买更划算的LPG（液化石油气），这让现货市场一下就热了起来。

其次，中东那边局势不稳，红海的航运风险一提高，运费噌噌往上涨。更重要的是，作为LPG的重要供应地，伊朗的货源占了中国进口丙烷的17%、丁烷的47%；美国货源也占了25%，这两地要是出点岔子，供应就更紧了。

再有，市场自己也在“火上浇油”。国内宏观预期转好，资金在各个板块里轮动。加上化工扩产周期快要结束，大家预期未来供应会变紧，就把能化板块的估值给推上去了。

多空双方都怎么说
虽然涨得猛，但大佬们对后市的看法分歧很大，桌上的筹码也是越堆越高。

看多的一方，主要觉得“短期热度还能维持”。逻辑很简单，寒潮还没走，中东局势一个火星子可能就会爆。如果真出大动静，油价成本传导下来，整个产业链都得涨。而且下个月的LPG进口合同价（CP价格）预计还要涨，这就是成本支撑。

看空的一方，则认为“基本面撑不住这热度”。他们的理由是，寒潮毕竟是暂时的，天气一回暖需求就得降。国内方面，春节工厂一放假，需求就弱了，炼厂还在降价清库存。更重要的是，下游有点吃不消了：LPG涨得太凶，导致用它做原料的PDH（丙烷脱氢）装置开工率掉得很快，反过来会抑制进口需求。

总之一句话，现在是短期情绪和长期基本面在激烈掰手腕，市场博弈的焦点非常明确。

今年原油市场的“变”与“不变”
这次大涨是短期现象，而要想看明白今年原油的大方向，得多关注几个核心因素：

核心变化一：OPEC+策略的转向。 2025年供应过剩是主流，但关键变化发生在年底。OPEC+宣布将在2026年第一季度末暂停增产。机构普遍认为，OPEC+能打的牌已经不多了，剩余增产空间有限。这相当于给市场的远期供应预期，吃下了一颗“定心丸”。

核心变化二：宏观环境的转换。美联储降息是2026年的一条主线。虽然降息节奏可能是“小步慢跑”，但利率总体在下行。这通常会压低美元，为以美元计价的大宗商品（比如原油）提供支撑。高盛、美银等大行也认为，全球政策正转向“财政宽松+去全球化”，这有利大宗商品走强。

核心不变：地缘政治这个“火药桶”依然存在。像伊以冲突这种事件，在短时间内就能让油价暴涨。机构报告也指出，地缘风险将是今年油价持续波动的根源。这是一个无法预测，但又必须时刻警惕的因素。

接下来怎么操作
现在的局面是：短期驱动因素明确，但随时可能“退烧”；长期筑底趋势显现，但又没到一路高歌的时候。大机构们给的观点，其实都能在这张图里找到位置：

理解了多空力量在不同时间维度的博弈，思路也就清楚了：

想做短线波段：那就紧盯北美天气和中东地缘新闻。这两条是短期价格的风向标。但务必带好止损，一旦寒潮过去或局势缓和，行情可能快速反转。同时，可以关注LPG下游PDH装置的开停，这是判断需求能否跟上的关键指标。

想做中长线布局：现在可能还不是重仓梭哈的最佳时机。多家机构分析认为，第一季度市场可能还要消化一部分供应过剩的压力，油价或许还有下探的可能。更稳妥的思路是，关注并等待那个“拐点”。等到市场过剩压力最大的时候过去，再结合OPEC+的实际动作和宏观降息的推进，去寻找更确定的布局机会。

总结下来，现在市场像个弹力球，短期被情绪和事件弹得很高，但最终还是会落回到供需和宏观的地面上。与其追高，不如提前想清楚，自己是擅长玩“弹力游戏”的短线高手，还是愿意花时间等待“落地平稳”后再寻找机会的长期玩家。记住，在博弈激烈的时候，保持耐心、等风来，本身也是一种高级的策略。

免责声明：以上分析整合自多家期货公司及研究机构的公开报告与市场评论，仅用于信息参考，不构成任何具体的投资建议。市场有风险，投资需谨慎，请基于自身的独立判断进行决策。

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