沐曦股份：预计2025年净亏损6.50亿元-7.98亿元

xinwen.mobi · 发表于 2026-1-28 01:22:25

沐曦股份这最新财报一出来，大伙儿一看，又是“亏”字当头！说预计2025年得亏个6.5亿到差不多8个亿。但别急着下结论，仔细瞅瞅，这里头门道可多了，跟大家聊聊。

一、亏是亏了，但势头可不一样
这亏的钱看着是吓人，但要是跟去年比，那可完全是两码事。

今年亏多少：预计赔进去6.5亿到7.98亿元。

去年亏多少：2024年可是实打实地亏了足足14.09亿！

关键变化：这么一对比，今年的亏损收窄了超过四成，有的说法甚至收窄了超过一半（43.36%到53.86%）。这意思就是，窟窿虽然在，但填上的速度加快了，是个好兆头。

二、一边“亏钱”，一边“猛赚”，钱都花哪儿了？
最有趣的地方来了。公司一边说亏钱，另一边呢，营收（就是收到的钱）却在疯涨！预计2025年能进账16亿到17个亿。这数字比去年直接翻了一倍还多（增长了115%到128%）。

那问题来了，赚这么多钱，为啥账上还显示亏呢？这钱主要流向了两个地方：

砸钱搞研发，搏一个未来：沐曦干的是高性能GPU芯片的买卖，这玩意儿是人工智能和高端计算的“发动机”，技术门槛极高。公司里一堆核心骨干都是从芯片巨头AMD出来的，就是想做出咱们自己的高端芯片。这种尖端研发，买设备、雇顶尖工程师、反复流片测试，那花钱真跟流水似的。现在亏的钱，多半是砸进去搞技术、追产品的“学费”。

抢市场，先铺开再说：公司说了，产品卖得好，得到了很多客户的认可和反复购买。在芯片这种行业，有时候为了快速占领市场、建立生态，哪怕暂时不赚钱甚至亏点钱也要把产品铺出去。这叫“战略性亏损”，眼光放得长远。

另外，公司还提到，今年给员工的股权激励费用比去年少了，这也让账面上的亏损数字好看了一点。

简单说，这局面就像是：一个练武的奇才，现在猛吃营养品（营收增长），同时花重金请最好的师父、买最好的装备（研发投入），虽然眼下为了练功耗资巨大（账面亏损），但内力和武功（技术产品）正在飞速进步，离成为高手赚钱的日子不远了。

三、这事儿，到底怎么看？
对于这种公司，不能光用“亏”或“赚”来简单评判。

看潜力，不能光看眼前：像沐曦这样的硬科技公司，核心是看它的技术跑到第几了，产品有没有人认。它的GPU芯片已经用在了一些国家的算力平台和大企业的数据中心里了，新一代更厉害的芯片也已经在路上了。这说明它不是在纸上谈兵。

赛道又宽又长：它所在的人工智能算力芯片赛道，是眼下全球最热、国家也最支持的方向之一。市场够大，故事也够长。

目标是上岸：公司自己也没回避赚钱的问题，管理层之前曾表示，最早可能在2026年达到收支平衡。现在亏损大幅收窄，正是在往那个目标迈进。

所以，沐曦股份这份“喜忧参半”的成绩单，忧的是账面上还得继续过一段紧日子；喜的是，家底（技术）在变厚，赚钱的能力（营收）在猛增，离真正“上岸”开始盈利的那一天，可能真的不远了。这就像一场马拉松，现在只是途中跑阶段，拼的是耐力和后劲。

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