2025年度业绩快报点评：聚焦主业高质量发展

xinwen.mobi · 发表于 2026-1-27 21:20:22

写年报就得聊点实在的。都爱说“聚焦主业、高质量发展”，听着挺高级，但到底啥样？咱就别绕圈子了，直接看几家公司在2025年上半年是怎么干的。

什么叫“主业”？那是真能打、能挣钱的活儿
主业这玩意儿，不是说规模大就行的，关键是能扛事儿、能赚钱。

案例一：白酒大哥，躺赢？其实稳得一匹
看川股那边，白酒绝对是“压舱石”。五粮液半年就干了快195亿的净利润，毛利率99.52%，基本没动。泸州老窖也不含糊，76.63亿的净利，毛利率87.09%。这俩数据说明啥？人家这主业，品牌硬、利润高，市场认，风吹浪打都不怕，这才是真正的基本盘。

案例二：供应链老炮儿，天塌了也得顶住
建发股份，大宗供应链是它的命根子。上半年房地产业务有点惨，但供应链运营业务愣是扛住了大梁，贡献了超过90%的营收和主要利润，净利润和上年同期基本持平。这说明主业稳，公司才能在行业波动里站得住脚。

案例三：央企的双链协同，1+1>2
苏美达玩的是“供应链+产业链”双轮驱动。最亮眼的是它的船舶制造，利润同比暴增98%，手里72艘船的订单都排到2028年了。这就是主业有深度、有技术含量，才能换来这么厚的订单和利润“护城河”。

“聚焦”可不是死守，得会抢新山头
光守着老本不行。聚焦主业更得有眼光，在主业的延长线上，找到能爆发的新赛道。

策略一：产业链上找增量，挖掘潜力
苏美达就很典型，它围绕供应链优势，在船舶上发力高端，自己研发的“皇冠63”散货船市场占有率很高。三一重工也是，它的挖掘机械销售收入稳步增长，持续领跑国内市场。

策略二：顺着技术趋势，开辟新战场
这才是高手玩法。三一国际上半年硅能、锂能这些新产业营收暴涨276%，猛得很。更绝的是山高控股，它把“新能源发电”和“智算中心”这两大热门揉在一起，搞“绿电+算力”的融合模式，半年净利润直接翻了5倍多。这都是在主业基础上，敏锐抓住了技术变革的大机会。

策略三：用主业能力，赋能出海
建发股份用自己全球供应链网络，帮“国货出海”。消费品业务上半年营收增速超20%，比传统大宗业务跑得快多了。它的咖啡业务，从海外豆子采购到国内分销，链条完整得很。这说明，用主业的核心能力去开拓新市场，成功率更高。

“高质量”不是口号，是实打实的本事
业绩好不代表质量高。高质量，体现在利润、现金、全球化这些硬指标上。

表现一：利润含金量高，现金为王
看三一重工，净利润增速（46%）远高于营收增速（约15%），这说明赚钱效率在提升。更关键的是经营现金流净额超过101亿，同比增长超20%。利润是账面的，现金流才是兜里的真金白银。三一国际的经营现金流也大涨了341%。

表现二：全球化是真本事，不是贴标签
高质量的公司，市场是全球的。中联重科上半年海外收入占比都超过55%了。铁建重工更猛，海外收入同比暴涨181%。还有西部水泥，海外市场已经成为它水泥及熟料业务最大的收入来源。这说明产品和服务有全球竞争力，能应对不同市场的挑战。

表现三：研发是真金白银，不是摆设
创新是高质量增长的内核。看看川股整体，上半年研发费用花了123.54亿，增速比营收快得多。像通威股份，顶着行业亏损压力，还在往里砸钱搞光伏电池技术迭代。铁建重工的研发人员占比达到35.76%，上半年专利申请有414件。这都是在为未来的竞争力下本钱。

醒醒吧，没点硬货真的不行
看完上面这些例子，可以明白“聚焦主业高质量发展”不是空话。它背后是一套组合拳：要有压得住阵脚的核心现金牛业务，有在主业延长线上开疆拓土的眼光和能力，还得有扎实的利润、健康的现金流和全球化的野心。

对于那些主业不清晰、东一榔头西一棒槌的公司，或者只会守着自己一亩三分地、对变化反应迟钝的公司，就得好好想想了。市场很现实，光喊口号没用，得拿出真本事来。

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