国产GPU厂商燧原科技，IPO获受理

xinwen.mobi · 发表于 2026-1-25 13:53:09

听说了吗？芯片圈里又来大新闻了！那家叫燧原科技的公司，搞国产AI芯片的，刚刚正式向科创板递交了上市申请。这事儿是2026年A股IPO头一炮，动静不小。

简单说，这是一家专门做云端AI芯片的公司，和摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技这几个兄弟，被一块儿叫作“国产GPU四小龙”。现在其他三家都上市了，就差它，这回终于也跟上队伍了。

公司打算从市场上募60个亿，这钱准备全砸到五代、六代新芯片的研发里去，看样子是铁了心要在高端芯片这条路上干到底。

走自己的路：不跟英伟达的风
这家公司最有意思的地方，就是它走的路和别人不太一样。现在好多国产芯片公司，都跟着行业老大英伟达的GPGPU架构学。但燧原科技偏不，它搞的是自己的一套非GPGPU架构。

为啥要这么干？因为他们觉以后AI的大趋势，不能光是训练模型，更重要的是把训练好的模型用起来，也就是“推理”。在推理这个场景下，对英伟达那套生态的依赖会变小，自家这种架构反而可能效率更高、更省电。连谷歌训练最新的Gemini 3大模型，用的也是自家类似的TPU架构，这路子看来是走对了。

傍上“大款”：腾讯是东家也是头号客户
公司能走到今天，背后有个“大款”支持——就是腾讯。腾讯从公司很早期就开始投钱，现在是最大的机构股东。这层关系可不光是投钱，生意上也绑得紧紧的。

看看数字就知道有多铁：卖给腾讯的产品，占了公司总收入的七成以上。像咱们平时用的社交软件语音识别、视频推荐这些功能，背后可能就有燧原的芯片在帮忙算。靠着腾讯这棵大树，公司的收入这几年涨得飞快，从2022年的9000万，猛增到2024年的7个多亿。

光鲜背后的现实：还在亏钱，挑战不少
收入涨得猛是好事，但现实是公司还在大把地亏钱。搞芯片研发太烧钱了，从2022年到去年9月，公司研发投入加起来有44亿多，净利润也一直是负数。卖得越多，备的货也越多，存货价值快10个亿了，这在高新科技行业里也是个风险。

另外，客户太集中也是个问题。大部分收入靠一家，万一有点风吹草动，影响可不小。公司自己预计，最快可能也得2026年才能扭亏为盈，但这只是个目标，能不能成还得看后续发展。

芯片江湖的格局
为了让大伙儿更清楚燧原科技在“国产四小龙”里是啥位置，下面这个表列了它们的主要区别：

公司名称上市状态技术路线侧重备注
燧原科技科创板IPO已受理非GPGPU架构，侧重云端AI训练与推理与腾讯深度绑定
摩尔线程已登陆科创板全功能GPU “国产GPU第一股”
沐曦股份已登陆科创板通用GPU（GPGPU） -
壁仞科技已登陆港交所通用GPU（GPGPU） -
为啥这事儿值得关注？
说到底，燧原科技冲上市，不止是一家公司的事。现在全球都在抢AI的高点，而AI的“发动机”就是芯片。咱们国家在推动芯片自主研发，需要有不同的技术路线一起尝试，不能把鸡蛋放一个篮子里。燧原科技选的这条“非主流”路子，如果能走通，就能给国内AI发展多一个选择，多一份保障。

当然，前路挑战一大堆，不光要面对国外巨头的竞争，还要解决自身盈利、客户多元化这些问题。这场硬仗才刚刚开始。对它接下来的表现，特别是新芯片的进展和商业化的步子，圈里圈外都等着看呢。

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