中金：黄金牛市还能走多远？

xinwen.mobi · 发表于 2025-12-27 15:00:34

关于黄金这轮行情还能走多远，最近市场里聊得挺多。中金公司最近的几份研报也都在说这个事。要讲清楚这个，得把“短期咋整”和“长期咋看”分开聊，不能混在一块儿说。

短期的“热闹”与“冷静”
这几年黄金确实风光，从年头到现在，价儿往上窜得有点猛。用行话讲，就是有点“涨过头了”。比如跟它的长期均价一比，偏离的程度已经挺高，市场里追涨的人也挤得满满的。

这种时候，就容易“上火”，市场波动也会跟着变大。中金那边也提醒，接下来得小心点，尤其是明年（2026年）年初，市场对美联储继续宽松的预期可能会有变化，这可能就是金价调整的一个坎。

不过，中金这个判断吧，看远的逻辑没啥大问题，就是具体啥时候回调、回多少，这个说不太准，得看实际情况。研报里提的2800-2900美元这个位置，可以当个参考，但市场真要动起来，各种因素都在变。

黄金牛市，两条“腿”走路
虽说短期得悠着点，但中金那边认为，支持黄金走“牛市”的两个大逻辑，根本没动摇，甚至还越来越有劲儿。

第一条腿：美联储的宽松周期没走完
这个好理解。美联储的利率往下走，或者大家预期它会往下走，对黄金来说就是好事。报告里预测，2026年可能还有好几次降息，实际利率的中枢也会往下移。

第二条腿：美元的信誉问题
这个比第一条腿还关键，影响可能也更长远。简单说，就是全球对美元的信任有点打折扣了。这两年闹的各种事情，比如关税摩擦、政府债务太高这些，都让人心里犯嘀咕。各国央行也在用脚投票，加大力气买黄金，减少对美元的依赖，这已经是个趋势了。中金的分析师还打了个比方，说现在全球买黄金的主力，除了央行，还有欧美的金融机构也加入进来了，他们对黄金的态度已经不像以前那么在乎利率高低了。

把这两条“腿”放一块儿看，就能明白：短期的价格过热是一回事，但长期看，黄金为啥能涨的“道理”还都站得住。中金的判断是，2026年全年黄金价格的中枢，还会继续往上移。

给普通人的大白话建议
道理讲完了，对咱们普通人来说，该咋弄？

别眼红追高：现在这价位冲进去，短期亏钱的可能性不小。报告里也提醒，别盲目去追涨那些跟着黄金一块儿动的品种，比如白银，因为它盘子小，金价一哆嗦它可能摔得更狠。

把“回调”当朋友：如果接下来金价真的因为某些原因往下走了一段，那反倒可能是更稳妥的、慢慢买一点儿的机会。

调整心态，长线看：想碰黄金的话，就别当成炒短线发财的东西。更多得从资产配置的角度去想：万一未来几年世界还是不太平、美元还是让人不放心，手里捏点黄金心里是不是能更踏实？

总之，黄金这轮牛市，短期可能是得喘口气，歇一歇，但要说“走多远”，长路可能还在前头。普通人有耐心、管住手，可能比啥都强。

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