纳斯达克突发！标准暴增200%！赴美上市难度加大！

xinwen.mobi · 发表于 2025-12-26 05:43:58

这事儿可不小啊！最近纳斯达克那边出了个新规定，一下子就捅了马蜂窝，闹得那些想去美国上市的公司心里直打鼓。

简单说，就是从2026年1月17号开始，想跑到纳斯达克上市的公司，条件一下变严格了，特别是对于那种按“净收入标准”上市的公司，最明显的一个要求从原来的500万美元一下子飙升到1500万美元，好家伙，直接涨了200%！就算是按“收入标准”上的公司，门槛也从800万美元提到了1500万美元，涨了87.5%。

想钻空子？门儿也没有。新规特别强调，如果企业想通过反向并购、或者“借壳”上市，又或者想搞直接上市（就是不融资，直接把原来的股份拿到公开市场交易），那规矩就更严了。比如，面向公众流通的股票市值不能低于2500万美元，而且以后想在纳斯达克的“资本市场”这个板块靠直接上市挂牌，那直接就给禁了。

更绝的是，新规还给了纳斯达克交易所一个“一票否决权”。什么意思呢？就是说，哪怕一家公司白纸黑字的上市条件都达标了，但只要交易所认为它的股票可能存在被操纵的风险，照样可以不让它上。这对那些股权结构不太分散、流动性可能不太好的公司来说，简直就是悬在头上的一把剑。

📝 这规矩对谁影响最大？
那还用说，当然是中国公司，特别是那些准备去美国融资的中小型企业。

新规里有个条款就是专门针对“主要在中国运营”的上市申请人的。像之前提到的，通过反向并购上市的公众流通股市值得有2500万美元。另外，有分析也指出，这类公司在首次公开发行（IPO）时，通过承销商向公众募集的资金最少也得2500万美元。

这意思很明白，就是要从资金规模上先筛掉一批规模较小、实力不那么雄厚的公司。对一些企业来说，以前努努力还能够到的门槛，现在一下子变得遥不可及了。

这也不是什么“突发”事件，其实早有苗头了。从2025年9月份开始，纳斯达克就已经向美国证监会提交了规则修改的提议，到了12月底正式获得批准。而且，在规则生效前，纳斯达克交易所已经暂停了好几家亚洲公司的股票交易，其中大部分都是中国公司，理由都和涉嫌市场操纵有关。所以这次是把原来的做法系统化、明确成规矩了。

💰 以后上市的路该怎么走？
门槛高了，意味着以后能去纳斯达克上市的公司，整体质量可能会被要求更高。手里钱不够多、业绩故事讲得不够扎实的公司，可能就得好好想想其他出路了。

路子一：换个地儿上市
比如，可以考虑转向香港的交易所。那边市场活跃，而且规则也在调整，适应不同类型的企业。

路子二：把自己做得更强
如果还是想冲纳斯达克，那就得下血本了。得让自己的股权结构更合理，比如多搞点员工持股，别让股份都集中在少数人手里，这样股票流动性会好一些，也能降低被怀疑“容易被操纵”的风险。财务账目、公司治理这些“内功”也得练得格外扎实才行。

路子三：找个好帮手
在这种新规矩下，经验丰富的承销商、律师和审计团队就变得特别重要。他们更懂门道，能帮公司设计更靠谱的上市方案，应对复杂的审查。

总而言之，纳斯达克这一下，等于给赴美上市热降了降温。以后这游戏，可能更多是实力玩家的“高端局”了。对企业来说，与其抱怨门槛高，不如早做打算，要么练好内功去闯关，要么就灵活点，看看其他舞台。

		自动登录	找回密码
密码			立即注册