港股市场2025年终盘点：IPO规模冠绝全球

xinwen.mobi · 发表于 2025-12-25 22:50:36

港股牛了！2025年IPO规模又拿了个全球第一！
港交所交易大厅里，那面上市锣估计都快被敲秃噜了。这一年，光是百亿港元规模的“巨无霸”IPO，就蹦出来整整8个。

过去一年，香港交易所的交易大堂内锣声不断。到年底盘点的时候发现，2025年港股IPO总融资额预计接近3000亿港元。

这数字直接让香港坐回了阔别多年的全球IPO融资额头把交椅。

01 转折与复苏
市场氛围不是一夜之间就热起来的。在此之前，港股市场经历过一段“寒冬”。恒生指数一度从高点下跌超过50%，市场情绪跌至冰点。

2024年下半年开始蓄力，一波被称为“9·24”的行情在年底启动，为2025年的爆发埋下了伏笔。

真正的转折点出现在2025年初。当时，人工智能技术（特别是以DeepSeek为代表的突破）横空出世，瞬间激活了市场，让全球投资者重新审视中国科技资产的价值。

技术突破带来的产业乐观预期，迅速传导到资本市场的各个环节，为港股的全面反攻铺好了路。

02 数据与排行
具体的成绩单相当亮眼。根据德勤等机构的报告，2025年全年，香港完成了超过110宗IPO，总融资额预计在2863亿港元左右。

这个数字不仅远超2024年全年的881亿港元，更是在全球主要交易所的排名中位列第一，后面跟着的是纳斯达克和印度国家证券交易所。

8家公司融资超百亿港元，其中宁德时代和紫金黄金国际更是分别成为全年全球第一和第二大IPO。

这些“巨无霸”项目是带动总融资额飙升的关键。在这些大块头里，“含A率”极高。前十大IPO中，有6家都是A股公司或者由A股公司分拆而来。

03 动力与推力
市场能火起来，背后有几股强大的力量在使劲推。

首先是政策制度大礼包。2025年，港交所推出一系列改革措施。5月，推出了“科企专线”，让符合条件的科技企业能以保密形式提交上市申请，流程更快、确定性更高。

8月，又实施了新股定价机制改革。

然后是南下的资金洪流。2025年，南向资金净买入港股的金额接近1.41万亿港元，直接刷新了年度历史纪录，这个数字差不多是过去三年流入资金的总和。

这股资金不仅提供了充沛的流动性，还显著增强了内地投资者在港股市场的话语权。

04 市场与钱景
市场的热度不仅体现在一级市场融资，二级市场的投资也相当活跃，并且展现出明显的结构性特征。

一些前沿领域的公司成为资金追捧的香饽饽。比如，创新药公司药捷安康的股价年内涨幅一度超过50倍。

南向资金累计净流入港股市场的总额已突破5万亿港元。与此同时，上市公司自己也用真金白银表达信心。

腾讯控股、汇丰控股、友邦保险等巨头领衔，全年港股上市公司回购金额达到1759亿港元。

05 风险与分化
市场并非只有狂热一面，两极分化的现象同样明显。一边是明星公司被疯抢，另一边是部分新股遇冷，甚至上市首日就“破发”。

年末就出现过明基医院等4家公司上市当天全部破发，跌幅最大的股价接近腰斩。

一些缺乏增长亮点的传统行业板块，如地产、零售等，则持续承压，股价表现平平。

市场的退出机制也在同步运转。2025年，有61家公司从港股退市。其中，有30家是因为触发了强制退市机制被取消上市地位，另外27家则是选择了私有化退市。

这反映出市场在加速新陈代谢，优胜劣汰的规则正在发挥作用。

敲锣上市的热闹背后，是制度改革的回响与资本流动的浪潮。宁德时代这样的行业巨头，不仅带来了超过400亿港元的融资，其H股股价甚至一度比A股还高，出现了罕见的“倒挂”。

这种热度甚至延续到了年末，12月30日，港交所再现“六锣齐鸣”的盛况，距离上一次出现这样的场景已经过去五年。

从港交所的交易大厅望出去，维多利亚港的夜景依旧璀璨。市场已经给出了对2026年的乐观预期。德勤预测，在新一年，港股市场有望迎来约160只新股，总融资规模不少于3000亿港元。

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