美股、中概股、黄金、白银集体上涨，主要是由美联储降息预期、经济基本面改善以及地缘政治风险消退等因素共同作用导致的，以下是具体分析：美联储降息预期升温：随着美国就业市场降温与通胀压力缓解，美联储降息预期持续增强。这使得美元资产收益吸引力下降，全球投资者将资金从美债等资产转移到风险资产和贵金属。一方面，中概股中的科技、成长型企业对利率变动敏感，利率下行提高了企业估值，且人民币相对升值，降低了中国企业进口成本，外资纷纷增配中概股。另一方面，黄金作为无息资产，降息降低了持有黄金的机会成本，同时美元贬值也使得黄金的购买成本降低，推动黄金价格上涨，白银作为贵金属也随之上涨。经济基本面改善：美国经济呈现“软着陆”特征，就业市场虽有降温迹象，但消费韧性仍为经济增长提供支撑，消费者信心指数维持高位，零售销售数据表现强劲，降低了市场对经济硬着陆的担忧，增强了投资者对企业盈利持续增长的预期，有利于美股整体上涨。同时，中国经济也有复苏迹象，2025年上半年中国制造业PMI回升、出口企稳，使得中概股受益于中国经济复苏的预期。地缘政治风险消退：此前中东冲突与贸易摩擦曾引发市场防御情绪升温，随着冲突双方达成临时停火协议，以及主要经济体重启贸易谈判，地缘政治风险溢价逐步消退。投资者风险偏好回升，资金从防御资产向风险资产转移，股市成为主要受益方，同时也减轻了黄金作为避险资产的抛售压力。市场情绪向好：企业盈利预期的改善提振了市场信心，尽管全球经济增速放缓，但美国企业通过成本控制与效率提升，仍维持了较强的盈利能力，科技行业作为盈利增长的核心驱动力，其盈利前景被广泛看好。中概股也因中国政策环境改善、企业盈利修复的预期升温，受到国际资金的青睐。
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