股市黄金美元为何“反预期”波动多重因素交织影响

xinwen.mobi · 发表于 2025-9-19 01:25:17

2025年9月17日美联储降息25基点后，市场出现了“反常识”的波动，美元指数先跌后涨，黄金冲破历史新高，美股震荡上行，这种股市、黄金、美元的“反预期”波动主要是由美联储政策、地缘政治、市场预期等多重因素交织影响造成的，具体如下：美联储“鹰式降息”的影响：按常理降息会削弱美元吸引力，但鲍威尔在发布会上强调“通胀风险偏向上行”，瞬间扭转市场预期。美元指数从日内下跌0.4%转为上涨0.3%，美债收益率同步反弹，暴露市场对“鹰式降息”的重新定价。美联储虽开启降息周期，但年内剩余降息幅度可能收窄至50基点，远低于此前预期。这种“既要降息托经济，又要防通胀反弹”的平衡术，让美元成为避险资金的“意外港湾”，出现了降息后美元反而走强的情况。地缘政治风险的影响：特朗普关税政策引发的通胀担忧、俄乌冲突的持续发酵等地缘政治因素，让黄金的避险需求居高不下。同时，地缘政治风险也可能导致市场不确定性增加，投资者为了避险，可能会同时买入黄金和美元，推动两者价格同时上涨，打破了黄金与美元通常的负相关关系。市场对流动性宽松的预期：美联储降息降低了折现率，既抬升了黄金的避险价值，又通过“分母端效应”推高股票估值。尤其是美股科技板块，既受益于流动性宽松，又因AI技术突破维持盈利预期，形成“双重利好”，使得黄金与股市出现了同步狂欢的局面，打破了传统的“股金负相关”关系。技术面与市场情绪的影响：黄金价格在短期内上涨幅度较大，9月17日COMEX黄金期货一度涨至3744美元/盎司，现货黄金触及3707.35美元/盎司，双双刷新历史纪录，技术上存在自然回调的需求。部分投资者获利了结，导致金价随后有所回落，这也体现了市场情绪在短期波动中的作用。

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