上市方式持续创新 “A+H”扩容潮起

xinwen.mobi · 发表于 2025-9-17 23:50:34

2025年，“A+H”扩容潮起，呈现出规模大、领域新、模式创新等特点，这是多种因素共同作用的结果，对企业和资本市场都产生了重要影响。以下是具体介绍： “A+H”扩容潮的现状上市企业数量增加：Wind数据显示，截至2025年9月16日，今年以来已有11家A股公司在港股上市。同时，还有超过51家A股公司已递表在排队，包括三一重工、阳光电源、先导智能等各行业领军企业。募资额占比高：2025年前8个月，港交所新股融资总额达1345亿港元，同比激增近6倍，其中“A+H”模式贡献了上半年总募资额的七成。今年港股前五大IPO均为“A+H”公司，宁德时代、恒瑞医药、三花智控和海天味业等龙头企业募资额均超百亿港元。涉及领域广泛：与早期“A+H”公司集中于金融、能源等传统行业不同，本轮“A+H”扩容潮涉及硬科技、新消费、生物医药等多个新兴领域。上市模式创新：除传统递表方式外，换股吸收合并、私有化等创新方案接连出现。如浙江沪杭甬拟以换股吸收合并A股公司镇洋发展，实现“A+H”两地上市；新奥股份计划通过全资子公司私有化港股新奥能源，并以介绍上市方式登陆港交所。 “A+H”扩容潮的原因政策支持：港交所IPO新规生效，“A+H”发行人初始公众持股量门槛调至10%，或达30亿港元市值，降低了上市门槛，增强了IPO机制的灵活度。同时，国家外汇管理局发布相关通知，简化FDI管理，降低了外资进入A股的合规成本，增强了“A+H”股公司对国际资本的吸引力。企业自身发展需求：企业为了拓宽融资渠道，降低融资成本，增强资本实力及抗风险能力，选择“A+H”上市模式。此外，通过香港这个国际金融平台，企业可以接触更广泛的国际投资者群体，助力品牌国际化和业务海外扩展。市场环境因素：港股市场近半年来的强势表现与南向资金持续涌入，推动AH溢价大幅回落，吸引了更多企业选择“A+H”上市。同时，内地与香港资本市场互联互通机制的不断深化，为企业赴港上市提供了更便捷、稳定的政策环境。 “A+H”扩容潮的影响对企业的影响：为企业拓展了融资渠道，优化了资源配置，有助于企业实现全球化战略布局。例如新奥股份形成“A+H”双融资平台后，能进一步增强资本实力及抗风险能力，优化全球产业链布局。对资本市场的影响：更多优质公司赴港上市将逐步改善港股行业结构“偏科”的局面，吸引更多国际资金沉淀，优化“A+H”两地上市公司组成结构，提升港股市场的活跃度和流动性，巩固香港作为国际金融中心的地位。

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